途虎净利暴降92%，依赖加盟快速扩张存隐忧

来源：市场资讯

连亏4年之后，途虎-W（09690.HK）开始持续盈利。

不过，资本市场并不买账。

途虎于2023年9月登陆港交所，被誉为“汽车后市场第一股”，一时风光无两，时年11月6日它的股价一路狂奔至37.7港元/股的阶段高点。

短暂高光之后，途虎开始单边下跌，并于2024年3月13日重挫35.35%（创单日最大跌幅），股价最低触及9.01港元/股。前述高点至此，累计回撤76.1%。

截至目前，公司市值133亿元，不及巅峰时期一半（缩水55.26%），164亿元市值灰飞烟灭。

高度依赖加盟实现扩张

2024年，途虎实现营收147.59亿元，同比增长8.5%；归母净利润4.84亿元，同比下降92.78%。

途虎净利下滑主要原因在于2023年一次性收益影响及政府补助减少。

此前2023年，因64.7亿元可转换可赎回优先股公允价值正向变动，途虎大幅扭亏，录得归母净利润67.03亿元。

在这之前2019年-2022年，途虎可是4年累计亏掉了153.33亿元。

与此同时，途虎销售及分销费用增速要远快于营收，2024年同比增长了11.72%至19.16亿元，这进一步影响了公司净利表现。

事实上，途虎的营收增长高度依赖加盟店的扩张。

截至2024年末，途虎工场店数量6874家，同比增长16.3%。其中，自营工场店仅158家；加盟工场店同比增长16.3%至6716家，占公司门店的97.7%。

虽然通过加盟店的快速扩张巩固了市场地位，但服务质量参差不齐和品牌声誉风险也成为其面临的挑战。

投诉率居同类品牌首位

据黑猫投诉，有关途虎养车的投诉高达2838条。其中，近1个月新增95条。

有消费者反映，途虎养车南京嵩山路店引导消费，维修留下重大隐患。

这位消费者于2月6号在途虎下单保养换胎，8日到店检测被告知轮胎可用，被推荐了一万余元的维修。2月27日，高速上发生异响，油底壳被联动杆打烂，检修结果为前分动箱没有分动油导致。

该消费者举证保养前十天刚完成5000+公里行驶且检测无异常，地库监控亦无漏油痕迹，质疑途虎保养时误放分动油。

另有消费者投诉途虎质保期内两次更换变速箱机电单元均出现故障，致车辆行驶中突发油门失灵，存在重大安全风险。此外，途虎被指隐瞒用户将车辆外包第三方维修，施工中暴力拆卸致变速箱渗油，且平台推脱监管责任，拒认用户提出的4S店维修方案。

另一消费者反映道，在途虎养车App上购买了平台方销售的保养卡，之后平台偷梁换柱、欺诈消费者，出售给他的不是其所选择的商品和服务。

传统汽车维修保养行业存在巨大信息差，消费者因缺乏专业知识，常遭遇只换不修、小病大修、过度保养等问题。途虎养车创立之初旨在消除这种信息差，但近年来却逐渐偏离初衷。

其通过加盟模式快速扩张的后遗症也逐渐显露，诸如品控难题凸显，服务质量参差不齐....

据消费保数据研究院统计，途虎养车投诉率高达48.09%，位居同类品牌首位。

这些问题表明，途虎养车在服务质量把控上存在严重漏洞，其品牌形象和消费者信任度正面临严峻挑战。

（转自：泡财经）