沪镍不锈钢：库存变化 走势各异

【3 月 28 日财经资讯：镍与不锈钢市场动态】3 月 28 日，上期所沪镍期货仓单录得 26799 吨，较上一减少 47 吨。最近一周，累计减少 472 吨，减少幅度为 1.73%；最近一个月，累计减少 1092 吨，减少幅度为 3.92%。 3 月 28 日，LME 镍库存录得 20.03 万吨，较上一日减少 996 吨，减少幅度为 0.49%。最近一周，累计减少 372 吨，减少幅度为 0.19%；最近一个月，累计增加 8196 吨，增加幅度为 4.27%。 3 月 28 日，沪镍前 20 名期货公司多单持仓 10.14 万手，空单持仓 11.57 万手，多空比 0.88。净持仓-1.43 万手，相较上日增加 5640 手。 前一沪镍主力合约走势偏弱，成交量为 271455 手，持仓量为 99966 手（-6320），伦镍下跌 2.66%。现货市场成交活跃度一般，基差升水持稳。供给端，镍矿价格持平，镍矿到港量变动较小，港口库存持稳；2 月印尼部分主产区生产有所调整，排产减少，金属量有下调预期；国内炼厂持续亏损，产量在季节性检修后小幅修复，因 2 月自然日减少，产量小幅下滑。需求端，三元排产下降；不锈钢厂排产稳中向好；合金与电镀需求稳定。库存来看，上期所库存减少，LME 增加，社会库存增加，保税区库存增加。印尼政府对镍产业政策调整频繁，政策等待实际落地，矿端扰动尚存，推动镍价震荡走强，但精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，警惕镍价冲高回落，后续关注印尼 PNBP 政策最终落地情况。 前一不锈钢主力合约走势偏弱，成交量为 236424 手（+29571），持仓量为 117919 手（-11821）。现货市场成交一般，基差升水走扩。库存来看，上期所库存增加，上周 300 系社会库存为 712100 吨（-13800）。供给方面，2 月不锈钢排产小幅下降。需求方面，终端需求逐步恢复。成本端，高镍生铁价格上涨，高碳铬铁价格持平。供给端相对宽松，需求端恢复缓慢，加之原料端对不锈钢价格支撑有限，预计短期不锈钢维持区间震荡，操作上建议观望。