思泉新材近3年营收净利“背离”，净资产收益率持续下滑，去年经营现金流降超6成

4月15日晚间，思泉新材（301489）公布2024年年报，报告期实现营业收入约6.56亿元，同比增加51.1%；归属于上市公司股东的净利润5245.59万元，同比减少3.88%，这也是公司年度净利“三连降”；扣非归母净利润为5038.51万元，同比下降6.25%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）转增4股。

其中第四季度，公司营业收入为2.32亿元，同比上升107.4%；归母净利润为1074万元，同比下降36.7%；扣非归母净利润为1088万元，同比下降36.6%。

年报显示，报告期内，公司经营活动现金流量净额为4,307.65万元，同比下降64.15%，主要系本期支付到期应付票据款较多、备货采购材料增加及新增子公司采购所致。

年报显示，公司净资产收益率持续下降。近三期年报，公司加权平均净资产收益率分别为15.37%、10.39%、5.17%，呈明显的“梯级下降”趋势。

巨潮资讯数据显示，近三年思泉新材营业收入持续增长，但净利润却持续下降，营业收入与净利润变动趋势呈背离现象。

年报显示，报告期内，公司主要从事电子电气功能性材料的研发、生产和销售，主要产品分为热管理系列产品和环境适应系列产品两大模块。公司产品可广泛应用于手机、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴设备等消费电子终端，以及新能源汽车、储能、智能家居、服务器、通信、医疗设备、无人机等中高端散热领域。公司深耕散热行业多年，积累了众多优质且稳定的客户资源，服务的终端品牌有北美大客户、小米、vivo、三星、谷歌、ABB、伟创力、比亚迪、富士康、华星光电、深天马、闻泰通讯、华勤通讯、龙旗电子等。

在年报中，对公司营收大增的主要驱动因素，公司有以下解释：

一是市场需求快速增长，北美大客户订单增量较大。2024年，市场需求快速增长，带动了公司业绩的显著提升。北美大客户是公司重要客户之一，2024年该客户订单大幅增长，公司在北美大客户的市场份额持续提升。

二是多维布局，积极发挥业务协同效应。报告期内，在产能扩张、营收大幅增长的同时，公司根据自身发展需求，积极布局和优化产品结构、客户结构，布局了散热风扇、液态硅胶、电子胶粘剂、液冷等多项新业务，从而使得汽车领域收入实现较大幅度增长；在智能家居、无人机、储能等客户开发方面继续有所突破，成功与相关行业知名客户建立了合作关系；在AI服务器、光模块等领域，公司积极推进重要客户的认证，为后续业务合作奠定基础。

三是募投项目产能释放。公司自2023年10月上市以来，积极推动募投项目建设。报告期内，随着募投项目的逐步投产，主要产品的产能逐步释放，公司有能力承接更多订单，从而推动业绩显著增长。

四是公司技术研发升级。报告期内，公司研发投入较上一年度大幅增加，积极推进多个在研项目进展，进一步提升产品的附加值和生产效率，以精准匹配市场与客户需求，驱动业绩增长。

年报显示，从“三费”维度看，公司2024年度“三费”（销售费用、管理费用、财务费用）均有较大增长，这可能是压缩公司利润空间的要素之一。

来源：读创财经

审读：汪蓓